深交所：杜绝“口袋政策” 构建市场友好型规则体系

证券时报记者 吴少龙

今年以来，深交所共制定、修改业务规则63件，废止69件。截至目前，深交所业务规则共243件，按业务领域细分为9大类、20小类，另有指导具体业务办理的指南68件，全面覆盖发行人、上市公司、会员、中介机构、投资者等所有市场主体，以及股票、债券、ABS、基金和期权等所有产品业务。

可以看到，一个科学完备、透明高效、简明易行的规则体系不断明晰。这背后，深交所负责人表示，2020年是新证券法施行的元年，也是深交所规则建设的大年。深交所以贯彻落实新证券法为契机，下大力气清理优化自律规则，推进监管工作“制度化、规范化、流程化、电子化”，切实做好新证券法实施的制度适应、监管适应和服务适应，积极营造资本市场良好发展的新生态。

站在新的起点，上述深交所负责人表示，深交所将不断增强自律规则的精准性、有效性、稳定性和可预期性，推动基础制度更加成熟定型，治理体系更加科学完善，行制度之力，积制度之势，推动全面深化资本市场改革和先行示范区综合授权改革重点任务平稳落地，为建设优质创新资本中心和世界一流交易所提供坚强法治保障。

全面清理低层级文件

“摸清底数”，分类分步推进，有实质监管要求的上升至业务规则；操作性的内容下移至办理指南，同时将重复、分散的规定予以归并整合……今年以来，深交所全面启动监管问答、备忘录等低层级文件规范清理工作，这个过程中，深交所坚持把“开明、透明、廉明、严明”的工作理念贯穿规则体系建设始终。

据深交所介绍，目前已累计废止92件上市公司监管备忘录等文件，以及十余件其他领域的监管问答和业务通知，先后发布23件上市公司业务办理指南、债券创新品种业务指引第1-5号和2件交易类业务指南。

深交所相关负责人向记者透露，深交所将按照应清必清原则，继续深入推进相关规范清理工作，解决存量的同时严控增量，坚决杜绝“口袋政策”，消除“隐形门槛”。

大力推进规则衔接

近日，深交所退市改革配套规则正式公开征求意见，引发全市场高度关注。

这仅仅是深交所扎实推进规则“立改废”，下硬功夫完成硬任务的其中一个例子。今年以来，面对全面深化资本市场改革的新形势，深交所坚持立规工作主动适应改革发展需要，持续加强重点领域配套规则建设，做到立规建制与改革决策有效、统一衔接，更好发挥规则制度对改革创新的推动、规范和保障作用。

具体包括，全方位推进创业板改革并试点注册制配套规则建设。陆续发布8件主要规则、21件配套细则指引、13件办理指南，涉及首发审核、再融资和并购重组审核、发行承销、持续监管和交易五个方面，保障改革平稳落地实施。夯实上市公司高质量发展制度基础。深化退市制度改革，修订《股票上市规则》《交易规则》等6件规则，促进形成“有进有出、优胜劣汰”的市场生态。修订规范运作指引，推动形成上市公司规范治理长效机制。出台上市公司风险分类管理办法和信息披露考核办法，深入推进分类监管、精准监管。全面公开上市公司纪律处分标准，提高监管透明度和可预期性。建立健全产品规则体系。制定基础设施公募REITs业务办法和配套指引，为推动公募REITs试点平稳落地做好制度准备。推出债券置换、信用保护凭证业务规则，丰富债市风险管理和投融资“工具箱”。修订基金申赎细则，推出跨银行间市场债券ETF，优化跨深沪港市场股票ETF申赎模式。

记者了解到，一年来，深交所，陆续清理优化80余件规则规定，整理公布第十一批次废止规则目录。逐步实现与新证券法无缝衔接，年初制定的规则优化“施工图”已基本完成。

构建“三层”制度体系

伴随新证券法落地实施，确认了交易所业务规则的效力，也对业务规则规范性提出更高要求，大量配套规则亟待清理完善。

记者了解到，在贯彻落实新证券法的过程中，深交所稳步推进监管工作“四化”建设，进一步优化监管服务，增强市场主体获得感。打造“全口径”清单。结合新形势下交易所职能变化情况，全面梳理并公开15项自律监管事项清单和25项市场服务事项清单，严格依规、透明办事。上线“全覆盖”指南。集中推出29项市场主体常用办事指南并专栏展示，一站通达、好找好用。开放“全天候”系统。全面推行业务审核电子化、无纸化，合规要求内嵌化，创业板发行上市审核业务系统和固收业务系统7×24小时开放，企业申报、问询回复更加便利。

另外，为巩固深化前期工作成果，深交所正积极推进业务规则汇编手册的修订更新，同步梳理汇总各项业务的工作流程手册、协作规程手册，通过“三大手册”进一步明确交易所工作干什么、怎么干，持续提高监管服务质效和规范化水平。

在规则起草过程中，深交所高度重视开门立规、民主立规，通过官方网站、业务专区、座谈会和邮件等多种形式，先后就28件重要规则对外征求意见，充分听取市场声音，吸收采纳合理意见建议，确保规则制度被市场接受和认同。

深交所相关负责人表示，深入推进依法监管、依法治市，建设优质创新资本中心和世界一流交易所，都离不开高质量的自律规则体系。深交所主动把规则建设融入发展大局，重点围绕“简明清晰、易懂好用”，以市场需求为导向，多做前瞻思考、多做系统谋划、多出务实举措，以一张蓝图绘到底的精神，努力构建市场友好型规则体系。

具体措施方面，纵向划清层次，进一步厘清规则定位，精简规则层级，全面构建以发行、上市、交易、会员管理等基本业务规则为核心，以业务指引为主干，以办理指南为补充的“三层”制度体系。横向化整为零，持续评估整合通知等零碎文件，归并同一事项不同规则，进一步减少规则数量，形成分类清晰、有机统一的规则体系。统筹编号管理，在上市公司信息披露指引先行先试的基础上，逐步将各产品和业务领域规则纳入编号管理，形式齐整、查找便捷。