LV和Dior力挽狂澜，LVMH时装皮具部门表现最强劲

喜忧参半，全球最大的奢侈品集团LVMH交出了2020年最新业绩。

集团收入利润均遭受打击，近10年来最差

在截至去年12月31日的财年内，LVMH收入下跌17%至446.5亿欧元，但第四季度收入跌幅较第三季度的7%进一步收窄至3%，录得143亿欧元，主要得益于电商渠道和时装皮具业务的强劲增长。

不过在疫情的冲击下，LVMH在2020财年的盈利能力受到严重的冲击，毛利率从2019财年的66%下滑至65%，营业利润大跌29.2%至79.72亿欧元，净利润下滑34.4%至47亿欧元。

LV和Dior所在的时装皮具部门最抗跌 

报告期内，LVMH核心品牌Louis Vuitton、Dior所在的时装皮具部门有机销售额仅下跌3%至212亿欧元，第四季度收入大涨18%至72.73亿欧元，远超过分析师预期，成为下半年该集团表现最强劲的业务。

受益于有效的成本控制举措，该部门去年全年的营业利润仅下跌2%至71.88亿欧元。尽管LVMH从未公布旗下品牌的详细业绩，但Louis Vuitton和Dior是该集团最大的两张王牌已不是秘密，这两个品牌在2020财年下半年的有机收入均录得双位数的强劲增长。

中国市场一支独秀 

在财报后的电话会议中，“中国”一词被提及高达20次。

LVMH表示，时装皮具部门在疫情发生前就已基本完成数字化渠道的全面布局，线上渠道收入增长显著，但由于全球旅游的停滞，欧洲和日本是受影响最严重的地区，美国和亚洲则表现良好，中国市场更是从去年4月就出现强劲反弹。 

在中国市场的提振下，LVMH在除日本外的亚太市场的整体收入从第三季度开始录得双位数增长，第四季度增速更是较第三季度的13%进一步提升至21%，日本也在第四季度恢复5%的增长。

疫情发生后，LVMH是最先采取行动的奢侈品集团， 在去年1月28日就率先捐资1600万支援武汉抗击疫情，Louis Vuitton、Dior两大品牌则及时通过在小红书直播、率先入驻微信视频号以及在线上发布新系列等与时俱进的举措，与消费者保持紧密联结。

据Louis Vuitton向微信公众号LADYMAX透露，疫情期间能够保证业绩主要得益于品牌快速反应，实现全渠道的联动。 

Louis Vuitton在中国动作频频，罕见首发新款手袋，无论是Pont 9手袋还是1854帆布系列，都受到市场的积极反响，Dior更是在成功打造马鞍包、Book Tote等爆款后，又推出了新的Bobby手袋，在短短一个月间几乎复制了马鞍包的现象级曝光效果。 

Louis Vuitton男装还在创意总监Virgil Abloh主导下，直面疫情挑战，举办了从巴黎出发，经上海和东京的巡回大秀。Dior男装则在Kim Jones的带领下继续保持着高热度，与Nike合作推出的Air Dior运动鞋获得极大成功，被视为潮流市场的新里程碑。 

去年12月，Dior男装在北京举办了2021年秋季系列发布活动，系列产品不仅融入美国街头艺术家Kenny Scharf向未来与历史致敬的卡通主题作品，还结合了刺绣等中国元素。Dior还在上海举办“克里斯汀·迪奥：梦想设计师展览”，吸引了超过20万名参观者。

打造Louis Vuitton和Dior外的第二梯队 

LVMH早前宣布酒店部门首席执行官Andrea Guerra的职责范围从1月起进一步扩大，将兼管Fendi和Loro Piana的业务。 

其中Fendi的韧性愈发凸显，不仅在中国和在线销售方面取得惊人的增长，在韩国和北美的市场份额也有所提升。据时尚购物搜索平台Lyst报告，Fendi的防污染口罩是“最受欢迎的奢侈品品牌口罩”。 

去年9月，LVMH宣布Dior男装创意总监将同时兼任Fendi艺术总监，负责女装高级定制、成衣及皮草系列，家族第三代传人Silvia Venturini Fendi将继续负责配饰及男装系列，Kim Jones在Fendi负责的首个系列将于今日发布。 

主打奢侈羊绒产品的Loro Piana则扩张亚洲市场，在日本东京银座开设新的旗舰店，为消费者提供更加沉浸式的体验，以凸显品牌原材料和产品的高品质。针对年轻消费者，该品牌还推出了定制服务，覆盖面扩展至所有品类产品。 

此外，Loewe、Loro Piana、Celine和Marc Jacobs等品牌的销售表现也已回到正轨。特别是Celine，该品牌于去年推出微信官方小程序商店，创意总监Hedi Slimane打造的凯旋门系列手袋受到中国消费者热烈追捧。

LVMH旗下的其它业务表现仍未恢复增长

香水和美妆业务下跌22%至52.48亿欧元，第四季度收入减少15%，全年利润暴跌88％至8000万欧元，上一年为6.83亿欧元；

手表和珠宝部门下滑23%至33.56亿欧元，第四季度跌幅收窄至2%，全年利润减少59％至3.02亿欧元；

丝芙兰和免税业务DFS所在的精选部门销售额依旧低迷，大跌30%至101.55亿欧元，第四季度跌幅也高达26%，全年亏损录得2.03亿欧元，而2019年的利润为14亿欧元；

葡萄酒和烈酒部门的收入则下滑14%至47.55亿欧元，第四季度减少11%，全年利润下滑20%至13.88亿欧元。

将继续开店，但数字化前所未有的重要 

为尽可能地控制成本，去年LVMH在市场营销和销售方面的开支减少了17%至167.92亿欧元，但该集团没有停止开店步伐，全球门店总数较2019财年的4915家进一步增加至5003家，其中有2007家为时装皮具部门品牌的门店。 

LVMH董事长兼首席执行官Bernard Arnault在财报中表示，对去年的业绩感到满意，强调集团在应对全球前所未有的健康危机方面展现出卓越的应变能力，也充分意识到了数字化对奢侈品业务的重要性，未来会继续通过创新和可持续性举措来实现长期稳定的增长。

针对最先复苏的时装皮具部门，Bernard Arnault认为未来依旧充满不确定性，Louis Vuitton将进一步丰富产品组合，加大对门店网络的投入，为消费者提供更佳的产品和体验。Dior位于巴黎蒙田大道30号的旗舰店在完成翻新后会重新开业，该品牌会按照现有节奏实现稳步上升。

Fendi则在Kim Jones的领导下深耕高端女装成衣市场，并在悉尼、米兰和多哈以及中国多个城市开设新店。Loro Piana将新增皮具产品线，同时通过线上渠道进行业务扩张。158亿美元的高端珠宝赌注

LVMH耗时近一年才拿下的美国奢侈珠宝品牌Tiffany毫无疑问会成为该集团今年最大的亮点。

在完成这笔总值158亿美元的交易后，Tiffany已退出纽约证券交易所，LVMH迅速对Tiffany的高管进行大清洗，任命Louis Vuitton高管Anthony Ledru代替Alessandro Bogliolo担任Tiffany首席执行官。 

更令人意外的是，Louis Vuitton首席执行官兼董事长Michael Burke将成为Tiffany的董事长，LVMH董事长Bernard Arnault的儿子Alexandre Arnault则被任命为执行副总裁，负责产品和沟通。由此可见LVMH对于Tiffany的重视程度。 

据路透社援引知情人士消息，Alexandre Arnault已到达Tiffany位于纽约的总部，制定了初步计划，将专注于高端珠宝和手表业务，LVMH的入主还将对Tiffany的门店网络作出调整，将缩小美国的门店规模，扩大品牌在欧洲和亚洲的业务。目前Tiffany在全球拥有320家门店，其中超过三分之一在美国。 

至于最受打击的免税业务，LVMH表示DFS会全面押注中国市场，随着澳门旅游的恢复，以及DFS在海南岛的扩张计划，精选零售业务有望在今年回暖。LVMH出资7.5亿欧元翻新的La Samaritaine百货也将在巴黎开业，较原计划足足晚了一年。 

可以肯定的是，LVMH再次为奢侈品行业打了一剂强心针。Euromonitor International分析师Fflur Roberts坦言，在全球零售环境严峻的2020年，LVMH的业绩令人印象深刻。 

杰富瑞分析师也在最新一份报告中指出，LVMH已迅速从疫情中恢复过来，主要受益于Louis Vuitton和Dior等皮具时装业务增长的推动，该分析机构还预计LVMH 2021年和2022年的息税前利润都将超出此前预期。

随着与Tiffany“世纪联姻”的尘埃落定，2021年对于全球最大奢侈品集团LVMH而言或许是个好的开始。但谨慎如Bernard Arnault，LVMH对未来持谨慎乐观态度。

截至周二收盘，LVMH股价上涨1.22%至508欧元，近一年来累计上涨27%，市值达2570亿欧元。