ESG助力构建资本市场高质量发展新生态
2011年至2020年A股上市公司非财务信息报告披露数量
数据来源：《2021中国ESG发展创新白皮书》
随着国家可持续发展政策和“双碳”目标推进，国内资本市场对ESG（环境、社会和治理）的关注程度日益提升。上市公司积极强化践行ESG理念，围绕ESG的投资亦成为时代发展的大趋势；监管层也在持续重点关注，并陆续出台了一系列政策指引，支持企业开展ESG实践。由此，资本市场正在发生新变化。专家表示，ESG理念与上市公司高质量发展、保护投资者利益的资本市场趋势不谋而合，有助于推动资本市场的可持续成长和高质量发展。
ESG热度不断提升监管层积极发声
近日，中国证监会上市部主任李明在2022可持续发展高峰论坛上表示，证监会研究稳步推进ESG信息披露相关工作，推动上市公司引领绿色发展、履行社会责任、提升治理水平。现阶段坚持自愿披露原则，即真实、准确、完整，不能有虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。后续可根据事实总结情况，持续规范披露指标，扩大强制性披露范围。
李明表示，加强ESG信息披露是完整准确全面贯彻新发展理念的具体体现。从中长期看，一家企业为履行环境和社会责任，完善公司治理所付出的努力都将有利于促进企业技术革新、增强员工创造力、提高市场认可度、巩固竞争优势，最终转化为上市公司质量的不断提升。同时，加强ESG信息披露是推动提高上市公司质量的客观要求，也有助于ESG表现较好的企业得到投资者特别是机构投资者等长期资金的认可和青睐，获得资本市场支持，从而加快做优做强的步伐。
在国家可持续发展政策引领下，监管层持续重点关注ESG，并已陆续出台一系列相关政策指引。
2018年9月，中国证监会发布修订后的《上市公司治理准则》，增加了上市企业在环境保护与社会责任方面的披露内容，鼓励企业积极承担社会责任。2021年6月，证监会发布了修订后的上市公司年报半年报格式准则，并公开征求意见，本次修订新增环境和社会责任章节，鼓励披露碳减排的措施与成效。
交易所也在积极成为ESG理念的践行者、贡献者和引领者。上交所总经理蔡建春在今年举行的ESG全球领导者峰会上表示，作为重要金融基础设施，交易所连接着投资者、上市公司和中介机构等市场多方，在ESG生态链中发挥着重要作用。
据介绍，上交所2017年就已成立了绿色金融与可持续发展推进领导小组，对外发布了《服务绿色发展 推进绿色金融愿景与行动计划（2018-2020年）》，全面助力可持续发展相关工作。
一方面支持绿色企业及项目融资。过去三年，累计有38家新能源、节能环保企业在上交所上市，IPO融资额合计374亿元。自试点以来，共计237只绿色公司债、290只绿色资产支持证券在上交所发行，发行规模达3100亿元。今年2月，首批碳中和绿色债在上交所落地，4月全国首单融资租赁类碳中和资产支持证券也在上交所成功发行。同时，持续完善ESG信披要求。在设立科创板并试点注册制的制度规则里，主动融入可持续发展理念，在上市申报过程中强化环境信息披露要求，并在科创板上市规则中专设社会责任章节，对科创板公司履行社会责任提出了强制披露要求。2020年，全部科创板公司和近900家沪市主板公司在年报中披露了履行社会责任、加强环境保护等相关信息，约占沪市公司总数的60%；600余家沪市公司发布了社会责任报告，披露比例约为33%。
另一方面，上交所还积极开发绿色指数及指数跟踪产品，丰富ESG投资工具。截至目前，上交所已与中证指数公司发布了50多个绿色相关指数。2020年，中证指数公司还正式公布了ESG评价方法，为国内上市公司评级和ESG投资提供了重要基础。同时，上交所积极加强与基金公司合作，推动ESG相关ETF（交易型开放式指数证券投资基金）在上交所挂牌上市，已有招商沪深300ESG基准ETF、上证社会责任ETF等10只ESG相关基金在上交所挂牌上市。
此外，上交所还努力共建ESG良好生态、深化绿色金融国际合作，积极参与ESG相关全球标准制定和政策研究，在联合国可持续交易所倡议、亚洲金融合作协会和世界交易所联合会（WFE）中积极贡献上交所力量。积极践行社会责任，自2018年起，上交所连续四年发布《上交所社会责任报告》。
“前几年很多人都不知道ESG为何物，但如今ESG已成资本市场上的热词。”有业内人士感慨道。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，ESG理念是在传统财务分析的基础上，将环境、社会和公司治理纳入投资决策考量过程，考察企业中长期的发展潜力。上市公司及时披露ESG信息，能促进公司可持续发展，吸引更多投资者关注，也能避免信息缺失成为投资者的决策壁垒。
国金证券相关负责人也向《经济参考报》记者表示，从国内资本市场发展来说，近年来关于提高上市公司质量的制度文件数量增长明显，其中公司治理和信息披露的两大核心也是ESG理念的关注点所在，上市公司高质量发展、保护投资者利益的资本市场趋势，与ESG理念的核心目标——识别企业经营业绩背后可能存在的风险不谋而合。
“从中央到地方都在推进‘双碳’目标的实施，资本市场作为服务实体经济的主战场，也必须在各方面充分体现出绿色环保的市场导向，上市公司要在ESG信息披露方面率先垂范。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说。
上市公司积极践行ESG投资市场火热
随着可持续发展政策和“双碳”目标的推进，一方面，上市公司积极强化践行ESG理念；另一方面，围绕ESG的投资亦成为时代发展的大趋势，资本市场也在发生新变化。
盟浪可持续数字科技董事长、招商银行原行长马蔚华近日在公开场合表示，由于越来越多的企业履行企业社会责任、推动ESG发展，中国的资本市场明显转向，出现了显著的资本向善趋势。
中国上市公司协会、中证指数有限公司近日联合发布的《中国上市公司ESG发展白皮书》显示，近年来A股上市公司ESG信息披露水平逐年提升，主动进行ESG信息披露的上市公司数量和比例逐年增加，且中高评级的上市公司数量呈逐年提升趋势。具体表现在上市公司碳效率逐步提升，绿色理念更受重视；社会责任履行成效显著，利益相关方保护意识日益增强；公司治理制度机制不断健全，公司治理水平不断提高。数据显示，2009年到2021年披露ESG相关报告的A股上市公司从371家增至1112家。同时，大部分蓝筹股公司都构建了高层深度参与、横向协调、纵向联动的ESG管理组织体系。而从上市公司ESG绩效市场表现来看，较高ESG治理能力使公司具备更好的可投资性和抗风险能力。
另根据《2021中国ESG发展创新白皮书》数据显示，2020年约有一半沪深300上市公司在不同程度上将环保理念纳入运营体系，其总环保投入近300亿元。尽管“双碳”目标提出不久，沪深300上市公司应对气候变化的意识已然快速提升，2020年已有四成公司公开表明了支持态度，120家公司已将低碳发展纳入公司战略。
多家上市公司早已开始ESG信息的主动披露，并将ESG贯穿至产品全生命周期。《经济参考报》记者了解到，自2009年起，中兴通讯已连续13年主动向社会发布可持续发展报告/企业社会责任报告。维信诺则在技术开发、生产制造、产线运营等环节，制定了诸多具体减碳措施，将减碳目标纳入产品全生命周期进行设计。
“只有在ESG层面治理到位、管理到位、执行落地到位，上市公司才能规范发展，进而较好地回报投资者，推动资本市场的可持续成长和高质量发展。”海尔智家副总裁、资本市场总经理黄晓武强调。他介绍，在公司治理方面，海尔智家搭建了自治理层、管理层与执行层的体系化的ESG管治架构，明确ESG的具体执行路径，并将ESG嵌入到各个部门的业务发展之中；环境方面，海尔智家围绕国家“双碳”战略，建立了“绿色设计、绿色生产、绿色经营、绿色回收、绿色处置、绿色采购”的6-Green（6G）绿色战略，将低碳、循环、节能、减排融入企业日常运营及产品全生命周期。
上市公司ESG方面持续强化的同时，围绕ESG主题的投资也逐渐深入金融市场的各个层面。上交所近期开展的ESG专项问卷调查显示，在机构投资者中，43.2%的机构已开始布局ESG投资，约20%的机构投资者已开展ESG投资实践。国金证券相关负责人介绍，作为金融服务机构，公司发挥专业优势，积极在资本市场开展绿色金融服务，协助企业实现节能减排、绿色产业结构升级，有效推动民生事业的可持续发展。
《2021中国ESG发展创新白皮书》也显示，中国可持续金融市场呈现出蓬勃发展态势。目前中国可持续金融市场主要的投融资工具和产品类型包括绿色信贷、绿色和可持续债券、ESG理财产品、ESG主题投资基金等。据华夏基金统计，截至2021年第三季度末，国内本外币绿色贷款余额14.78万亿元，同比增长27.9%；绿色债券余额超过1.1万亿元，同比增长35%；国内ESG理财产品规模预计在百亿级左右，对比中国银行理财市场27.95万亿元的存续规模，仍有巨大的发展空间。
此外，数据显示，近两年来ESG主题公募证券投资基金呈现井喷式增长，截至2021年10月底，国内已发行相关产品160只，规模合计3542.70亿元。“ESG不是仅仅一个单独的主题，一个产品的标签，而应是我们看待投资的一种价值观和底层的投资逻辑框架，这一价值观和框架需要全面整合到投资管理流程中去。可持续金融、ESG投资已从‘重要但不紧迫的事’变成‘重要且紧迫的事’。”华夏基金总经理李一梅强调。